Um novo rali do Ibovespa no começo da última semana aproximou novamente o principal índice da bolsa brasileira da marca inédita dos 200 mil pontos. O movimento ocorre com a retomada do fôlego dos ativos de risco, alimentada pelo otimismo de que Estados Unidos e Irã possam alcançar um acordo para pôr fim ao conflito no Oriente Médio.
O desempenho tem sido sustentado pelo fluxo de investidores estrangeiros, que enxergam a América Latina como um porto seguro entre os mercados emergentes — e o Brasil como o país mais bem posicionado da região.
Conforme dados da B3, o saldo de capital externo está positivo em R$ 14,4 bilhões em abril até o dia 13, somando R$ 67,8 bilhões no acumulado do ano.
Especialistas consultados pelo CNN Money afirmaram que, após alcançar os 200 mil pontos, o próximo alvo do Ibovespa está na casa dos 220 mil — dependendo de fatores domésticos e internacionais.
Perspectivas técnicas e de fluxo
Para Luan Aral, especialista da Genial Investimentos, do ponto de vista técnico e, principalmente, considerando a entrada de capital na bolsa, sobretudo estrangeiro, atingir a marca dos 200 mil pontos não representa o fim do movimento de alta.
Um dos motivos para a manutenção do ímpeto está na expectativa de novos cortes na taxa de juros, atualmente em 14,75%, explica ele.
“No curto prazo, após esses 200 mil pontos, vejo um alvo técnico relevante na casa dos 210 mil e muito próximo dos 220 mil pontos, considerando algumas projeções de tendência e também a extensão do fluxo estrangeiro que ainda vêm ao Brasil”.
Para o fim do ano, Aral trabalha com um cenário base próximo dos 220 mil pontos, com possibilidade de alta caso o ciclo de juros se acelere e a entrada de capital estrangeiro se mantenha.
Visão otimista e pilares de sustentação
Já Fernando Benavenuto, especialista em investimentos da Anvex Capital, é mais otimista e analisa que, após superada a barreira dos 200 mil pontos, a faixa de 220 mil a 250 mil é o próximo nível de referência, caso o cenário seja favorável.
Para ele, o movimento de alta será sustentado por dois pilares, que precisam se consolidar ao mesmo tempo: uma expansão consistente dos lucros corporativos e o fechamento da curva longa de juros.
“Enquanto os títulos públicos indexados à inflação seguirem oferecendo retornos reais elevados, a competição entre renda fixa e renda variável permanece acirrada, o que limita naturalmente a expansão de múltiplos na bolsa. O upside existe, mas precisa ser construído, não apenas herdado por fluxo [estrangeiro]”, avalia.
Benavenuto acredita que o Ibovespa pode encerrar 2026 na faixa de 220 mil a 235 mil pontos, mas o segundo semestre será decisivo com o posicionamento fiscal do cenário eleitoral.
“Uma sinalização crível de equilíbrio das contas públicas teria capacidade de comprimir os juros longos e liberar um re-rating relevante da bolsa. Sem esse catalisador, o intervalo de 220 a 230 mil pontos já representa um resultado robusto e tecnicamente consistente com os fundamentos atuais de valuation.”
Atenção à volatilidade
Apesar do cenário construtivo, o especialista levanta um ponto de atenção que pode trazer volatilidade ao mercado: a saída do capital estrangeiro da bolsa.
O rali recente do Ibovespa foi sustentado pelo fluxo estrangeiro devido a uma combinação de fatores que tornou o Brasil atrativo. No entanto, na avaliação de Benavenuto, esse fluxo tem uma característica frágil.
“Ele chegou rápido, está concentrado em não-residentes e ainda não foi acompanhado pelo investidor institucional doméstico e pela pessoa física, o que torna o mercado mais suscetível a reversões abruptas diante de choques externos.”
Bolsa em nova fase
A diretora da Oz Câmbio, Raissa Florence, avalia que, depois de atingir os 200 mil pontos, o Ibovespa entrará em uma fase mais seletiva, com altas mais comedidas.
“Daqui para frente o jogo é outro, o mercado fica um pouco mais seletivo e agora podemos começar a olhar para o Ibovespa com um crescimento mais moderado, mostrando que o índice pode buscar algo entre 210 e 220 mil pontos nos próximos meses, se o cenário continuar da forma como está.”
Segundo Florence, para a bolsa chegar aos 230 mil e 240 mil pontos é preciso um crescimento muito forte e acelerado, e para isso “é necessário um ambiente global mais favorável”.
“Depois dos 200 mil pontos, o Ibovespa deixa de ser um ‘trade de valuation‘ e vai ser um trade mais de confiança. Ou seja, temos que olhar muito mais estruturalmente para o que sustenta o Ibovespa a partir de agora. É isso que vai ditar o nosso desempenho para os próximos ciclos”, analisa a especialista.
Potencial nas small caps
Aral, da Genial, avalia que a alta do Ibovespa deve se expandir para ações de empresas menores, as small caps, após as blue chips terem capturado boa parte da entrada de fluxo estrangeiro.
“Os gringos gostam muito de empresas parrudas, mas vejo um potencial muito grande em small caps, que ainda negociam com desconto bem relevante. Elas acabaram não acompanhando na mesma proporção essa alta recente do Ibovespa”, analisa.
Para o especialista, depois do rali inicial, o mercado tende a migrar o capital para empresas menores.
“É o que chamamos de ‘boca de jacaré’, o mercado acaba absorvendo as small caps. O investidor que olhar para essas ações pode ver um potencial maior. Já o que aportar nas Blue Chips pode estar chegando no final da festa.”
