Um fundo offshore constituído no Texas, nos Estados Unidos, tornou-se alvo de uma nova linha de investigação da Polícia Federal (PF) que envolve o senador Flávio Bolsonaro (PL), o ex-deputado Eduardo Bolsonaro e o ex-banqueiro Daniel Vorcaro.
Os investigadores buscam esclarecer se valores repassados por Vorcaro a Flávio Bolsonaro foram empregados para custear a permanência de Eduardo nos Estados Unidos. O senador, contudo, rejeita qualquer irregularidade e afirma que os montantes se destinaram unicamente ao financiamento do filme “Dark Horse”, uma cinebiografia do ex-presidente Jair Bolsonaro.
Em entrevista concedida à GloboNews na quarta-feira (14), Flávio declarou que “todos os recursos” depositados no fundo foram integralmente aplicados na produção cinematográfica. Dois dias depois, voltou a descartar a possibilidade de que parte do dinheiro tenha sido usada para cobrir gastos do irmão no exterior. De acordo com ele, Eduardo se sustenta com recursos próprios e uma doação recebida do pai.
Eduardo Bolsonaro reside nos Estados Unidos desde fevereiro de 2025. Na segunda-feira (11), a Procuradoria-Geral da República (PGR) solicitou sua condenação por coação no curso do processo, acusando-o de articular, a partir dos EUA, sanções contra autoridades brasileiras na tentativa de influenciar o julgamento de Jair Bolsonaro relativo à tentativa de golpe de Estado.
Ainda em 2025, Jair Bolsonaro transferiu R$ 2 milhões para o filho nos Estados Unidos. Na ocasião, o Supremo Tribunal Federal (STF) classificou a operação como um possível indício de conluio entre pai e filho para interferir na atuação do Judiciário brasileiro.
Eduardo também negou ter recebido dinheiro de Vorcaro. Em uma postagem em redes sociais, afirmou que nunca ocupou cargo de gestão no fundo de investimento e que apenas autorizou o uso de sua imagem para o filme.
Saiba mais sobre Daniel Vorcaro
Daniel Vorcaro é dono do Banco Master (Foto: Reprodução, Wikimedia Commons)
O banco ganhou projeção no mercado financeiro em 2018 (Foto: Reprodução, YouTube)
Vorcaro nasceu em Belo Horizonte (Foto: Reprodução, YouTube)
Vorcaro foi preso pela primeira vez pela Polícia Federal em novembro (Foto: Reprodução, YouTube)
A operação visa combater a emissão de títulos de crédito falsos por instituições financeiras (Foto: Reprodução, YouTube)
Contrato obtido pelo Intercept contradiz versão de Eduardo
A despeito das negativas, uma reportagem do Intercept Brasil sustenta que Eduardo Bolsonaro atuou como produtor-executivo de “Dark Horse”. O veículo alega ter obtido um contrato com assinatura digital do ex-deputado e trocas de mensagens ligadas à produção.
O documento, com data de novembro de 2023 e assinado por Eduardo em janeiro de 2024, aponta a empresa GoUp Entertainment, sediada nos Estados Unidos, como produtora do longa. O texto também menciona Eduardo Bolsonaro e o deputado federal Mario Frias (PL) como encarregados da produção-executiva do projeto.
Conforme o Intercept, os registros colocariam Eduardo em posição estratégica nas decisões do filme, inclusive as financeiras, contradizendo a versão apresentada por ele publicamente.
A defesa de Mario Frias declarou ao veículo que Eduardo “nunca foi produtor-executivo” do longa e que não recebeu valores do fundo ligado ao projeto.
Já Eduardo afirmou ter investido inicialmente R$ 350 mil de seu próprio patrimônio no início da produção, sendo posteriormente reembolsado após a entrada de investidores. Segundo ele, naquele momento ocupava a função de diretor executivo, mas deixou o cargo quando o projeto passou a operar através de uma estrutura de fundo de investimento.
O fundo Havengate e as suspeitas da PF
O fundo que se tornou alvo da investigação é o Havengate Development Fund LP, registrado no Texas.
Documentos obtidos pelo Intercept indicam que ao menos parte dos US$ 10,6 milhões — cerca de R$ 61 milhões — pagos por Daniel Vorcaro a Flávio Bolsonaro entre fevereiro e maio de 2025 teria sido enviada ao fundo por meio da empresa Entre Investimentos e Participações.
A empresa é comandada por Antônio Carlos Freixo Júnior, conhecido como “Mineiro”, que é investigado na segunda fase da operação Compliance Zero, a qual apura suspeitas de fraude financeira e lavagem de dinheiro relacionadas ao Banco Master e a Vorcaro.
Após a operação, o Banco Central determinou a liquidação extrajudicial da Entrepay Instituição de Pagamento, além da Acqio Adquirência e da Octa Sociedade de Crédito Direto, empresas vinculadas ao conglomerado Entrepay, controlado pela Entre Investimentos.
As investigações também procuram esclarecer se Vorcaro atuaria como “dono oculto” da Entre, hipótese negada pela empresa, que afirma não possuir relação societária ou de governança com o ex-banqueiro.
De acordo com a reportagem do Intercept, a remessa dos recursos para os Estados Unidos teria ocorrido via Entre Investimentos após dificuldades operacionais no Banco Master para concluir a transferência internacional.
Fabiano Zettel, cunhado de Vorcaro apontado pela PF como operador financeiro do banqueiro, teria relatado negativas do setor de câmbio do banco para efetivar a operação. Depois disso, Vorcaro teria orientado que o pagamento fosse realizado “via entre”, em referência à empresa.
Os registros do controlador de contas públicas do Texas indicam que o Havengate Development Fund LP possui como agente legal o escritório Law Offices of Paulo Calixto PLLC, pertencente ao advogado Paulo Calixto.
Os documentos mostram ainda que o fundo pertence à Havengate Development Fund GP LLC, registrada no mesmo endereço comercial do escritório de Calixto, em Dallas.
Essa empresa tem como sócios Paulo Calixto e o corretor de imóveis Altieris Santana.
No LinkedIn, Santana informa atuar na área imobiliária e ter trabalhado anteriormente em instituições financeiras como Banco Espírito Santo e Banco do Brasil, ambos em Miami.
Calixto é advogado especializado em imigração, com foco em vistos EB-5, modalidade concedida a estrangeiros que realizam investimentos nos Estados Unidos. Formado pela Universidade Mackenzie e com mestrado pela SMU Dedman School of Law, vive há mais de duas décadas no país e é descrito como próximo de Eduardo Bolsonaro.
Uma reportagem da revista Piauí publicada em setembro de 2025 afirmou que Calixto auxiliou Eduardo no processo de obtenção de visto e cedia o escritório para reuniões políticas do ex-deputado.
Na entrevista à GloboNews, Flávio Bolsonaro disse considerar natural que o advogado responsável pelo processo migratório do irmão também seja gestor do fundo ligado ao filme.
Eduardo, por sua vez, afirmou que Calixto possui experiência na administração patrimonial e em fundos de investimento.
A BBC News Brasil procurou Paulo Calixto e Altieris Santana, mas não recebeu retorno.
Veja fotos sobre o filme Dark Horse, biografia de Bolsonaro
Filme Dark Horse, sobre a vida de Jair Bolsonaro, teria orçamento três vezes maior do que filme brasileiro vencedor do Oscar (Foto: Instagram Jim Caviezel, Reprodução)
Bolsonaro será interpretado por Jim Caviezel (Foto: Divulgação)
Filme conta trajetória do ex-presidente, facada um mês antes da eleição (foto) e vitória em 2018 (Foto: Divulgação)
Filme virou centro de polêmica na pré-campanha bolsonarista por financiamento de Daniel Vorcaro, do Banco Master (Foto: Reprodução)
Foto de gravação e cartaz do filme Dark Horse, sobre a vida de Bolsonaro (Fotos: Reprodução)
Como funcionam os fundos offshore?
Fundos offshore são estruturas de investimento registradas fora do país de origem do investidor, geralmente em centros financeiros internacionais.
Esses mecanismos ganharam notoriedade após vazamentos internacionais como os Panamá Papers, em 2016, e os Pandora Papers, em 2021, que revelaram o uso de empresas offshore e paraísos fiscais para ocultação patrimonial e dificuldade de rastreamento de recursos.
O auditor fiscal Roberto Alvarez compara esses fundos a um “CNPJ de papel”. Segundo ele, diferentemente das empresas tradicionais, muitas dessas estruturas não exigem a identificação pública dos beneficiários finais.
Alvarez afirma que, em vários casos, os fundos aparecem apenas em nome de administradores ou escritórios de advocacia, dificultando a identificação dos verdadeiros donos dos recursos. Ele destaca ainda que é comum a existência de estruturas em cascata, com fundos controlando outros fundos.
O auditor fiscal Marcelo Lettieri afirma que a fiscalização internacional sobre offshores passou a se fortalecer a partir de 2010, com a criação de mecanismos de troca de informações tributárias entre países.
Entre as medidas estão a lei americana Fatca e o padrão internacional CRS, criado pela Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), ao qual o Brasil aderiu em 2016.
Os Estados Unidos, porém, nunca aderiram ao CRS. Assim, embora instituições estrangeiras sejam obrigadas a informar às autoridades americanas sobre contas de cidadãos dos EUA no exterior, o governo americano não compartilha automaticamente informações sobre estrangeiros que investem em território americano.
Na prática, isso dificulta investigações envolvendo estruturas financeiras registradas no país. Segundo Lettieri, a PF depende de mecanismos de cooperação internacional com órgãos americanos, como o FBI, para obter informações detalhadas.
Para Roberto Alvarez, o volume movimentado na operação envolvendo Vorcaro, Flávio Bolsonaro, Entre Investimentos e o fundo Havengate também desperta atenção.
— Ninguém diz qual é a origem dos recursos até agora. Essa é uma pergunta que precisa ser feita — afirmou.
Ele acrescenta que ainda será necessário verificar se houve recolhimento de tributos relacionados às operações financeiras investigadas.
