A economia argentina deve apresentar uma recuperação gradual conforme o país se encaminha para o ano eleitoral de 2027, depois de provavelmente ter entrado em recessão no terceiro trimestre, de acordo com levantamento da Reuters junto a analistas.
Contudo, os setores manufatureiro e comercial de Buenos Aires, principal motor econômico nacional, tendem a continuar enfraquecidos, ampliando a distância em relação à produção de commodities em plena expansão em outras províncias.
Esse cenário pouco animador pode representar um desafio expressivo para o presidente Javier Milei, que procura consolidar apoio político visando à candidatura à reeleição nas eleições nacionais do próximo ano.
Os analistas projetam que o Produto Interno Bruto cresça 2,6% no ano que vem, depois de uma alta estimada de 1,9% em 2026, conforme a mediana das projeções de 32 economistas ouvidos entre 5 e 8 de outubro.
Trata-se de uma revisão para baixo ante o crescimento de 3% esperado para os dois anos na pesquisa trimestral de julho, quando os analistas não conseguiram antever uma queda acentuada naquele mês. Os dados oficiais do PIB do terceiro trimestre serão publicados em dezembro.
Preços devem subir
Em termos com ajuste sazonal, o PIB argentino recuou 0,6% no período de abril a junho ante o primeiro trimestre, marcando a primeira contração trimestral após expansão de 0,7% entre janeiro e março.
“Parece praticamente impossível que o terceiro trimestre não exiba retração, o que significa que a economia entrará em recessão técnica neste ano”, afirmou Juan Pablo Rotger, analista macroeconômico do Grupo Mariva.
“Estamos retomando um ciclo de expansão no quarto trimestre; o crédito sinaliza recuperação, puxado pelos financiamentos imobiliários, e os empréstimos melhoram levemente, embora o crédito ao consumidor ainda esteja defasado.”
Os gastos das famílias também vêm sendo limitados por tendências inflacionárias desafiadoras.
Os analistas calculam que o índice de preços ao consumidor suba em média 22,8% em 2027, desacelerando na comparação com o aumento de 32,1% projetado para este ano.
Isso reforçará a iniciativa de Milei de combater a inflação, que superava 200% quando ele assumiu o cargo no fim de 2023, por meio de cortes profundos nos gastos públicos para reduzir a emissão de moeda.
Ainda assim, um patamar superior a 20% continua difícil de suportar para muitos trabalhadores e pequenos negócios cujas rendas ficaram estagnadas nos últimos anos, sobretudo em Buenos Aires.
A recessão na capital, já confirmada por dados estatísticos locais, contrasta de forma expressiva com o avanço dos investimentos e das exportações que favorecem outras províncias ricas em petróleo, gás, recursos minerais e agricultura.
Eleição
De modo geral, os economistas seguem otimistas, afirmando que os resultados das reformas de Milei devem ficar mais evidentes antes da eleição presidencial de outubro de 2027.
“As autoridades vêm desempenhando um bom trabalho para assegurar estabilidade em 2027 do ponto de vista cambial e sustentar a desinflação com salários reais em patamares mais favoráveis”, disse Fernando Sedano, economista-chefe para América Latina (exceto Brasil) do Morgan Stanley.
Transformar a economia argentina em um modelo voltado às exportações “leva tempo, mas eventualmente funcionará, com efeitos de contágio dos setores em expansão para aqueles que estão ficando para trás”.
A alta dos preços do petróleo em decorrência da guerra no Irã proporcionou impulso adicional à terceira maior economia da América Latina, ainda que o efeito sobre a inflação global e o consequente aumento nos rendimentos dos títulos de dívida tenham complicado o financiamento argentino.
O plano do governo de emitir US$5 bilhões nos mercados de dívida doméstica como parte do programa de financiamento para 2027 foi colocado em dúvida depois que colocações menores ficaram de fora das operações de rolagem em agosto.
“Há algumas questões que o governo terá de esclarecer, por exemplo, o que ocorrerá caso não consiga emitir (esses) títulos”, disse Pilar Tavella, chefe de estratégia macroeconômica e soberana da Balanz.
“Na pior das hipóteses, recorrerão às reservas internacionais ou talvez tenham outra alternativa de financiamento, como novos empréstimos bancários sindicalizados apoiados por garantias de instituições multilaterais.”
