O mercado financeiro está preocupado com a nova meta contínua de inflação, que parece estar em risco de descumprimento durante os primeiros seis meses de sua implementação. As medianas do Sistema Expectativas de Mercado, que orientam o relatório Focus, indicam que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deve permanecer acima do teto estipulado, que é de 4,50%, até julho de 2026.
Desaceleração do IPCA em 2026
As previsões atuais do mercado mostram uma expectativa de desaceleração do IPCA entre dezembro e janeiro. Até o dia 17, a expectativa era que essa desaceleração fosse suficiente para reduzir a inflação de 4,83% para 4,39%, permitindo que a meta se mantivesse viável. Entretanto, a mediana da projeção de inflação para janeiro registra uma subida inesperada, passando de zero para 0,12%. Isso resultou em uma nova projeção de inflação acumulada em 12 meses, que agora está em 4,52%, ultrapassando o teto definido.
Essa mudança nos números reflete uma surpresa em relação ao IPCA-15 de janeiro, que subiu 0,11%, desafiando a expectativa de queda de 0,01% prevista por especialistas.
Impacto da nova meta de inflação
Diferentemente do sistema atual, que considera o ano-calendário, a nova meta contínua de inflação avalia o IPCA acumulado em 12 meses. Se o índice ficar acima ou abaixo do intervalo de tolerância (que varia de 1,5% a 4,5%) por seis meses consecutivos, o Banco Central (BC) será considerado como não cumprindo a meta de inflação, cujo centro continua sendo 3%.
As previsões atuais indicam que, após alcançar 4,52% em janeiro, o IPCA deve continuar a subir, atingindo 5,09% em fevereiro, 5,40% em março e 5,54% em abril. Embora haja uma leve redução prevista para maio, com o índice caindo para 5,41%, a inflação deve voltar a subir em junho, alcançando 5,52%. Diante disso, é previsível que o BC não cumpra a meta de inflação.
Expectativas para 2026
As projeções sugerem que a inflação permanecerá acima do teto da meta e continuará ultrapassando 5% durante todo o ano de 2026. Somente em julho, os dados indicam que o IPCA acumulado deverá cair para 4,50%, atingindo o limite superior da meta. No entanto, em agosto de 2026, a expectativa é que a inflação ceda abaixo desse limite, alcançando 4,46%.
