O Bradesco revisou sua expectativa para a taxa de câmbio, projetando que o dólar alcance R$ 5,50 até o final do ano. Essa nova estimativa reflete um cenário cauteloso, levando em conta as incertezas tanto internas quanto externas.
Cenário do câmbio e fatores externos
Apesar de o real ter se aproximado do nível considerado de equilíbrio a longo prazo, estimado em R$ 5,30, essa recente valorização foi, em grande parte, resultado de fatores externos, especialmente a fraqueza da moeda norte-americana. O modelo VEC, utilizado pelo Bradesco, analisa a longo prazo as relações entre variáveis como termos de troca e passivo externo líquido em relação ao Produto Interno Bruto (PIB). Esse modelo indica que o câmbio de equilíbrio gira em torno de R$ 5,30, embora a cotação efetiva possa divergir desse valor por períodos prolongados.
Impacto das variáveis internas e externas
Desde maio, os fatores externos contribuíram para uma redução de R$ 0,23 na taxa de câmbio, enquanto fatores internos adicionaram R$ 0,14. Entre os elementos internos, destacam-se o componente de erro do modelo, a queda no CDS e o diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos.
Influência das tarifas comerciais
Recentemente, o desempenho do real também foi impactado pelas tarifas comerciais anunciadas pelos EUA para o Brasil, que interromperam a valorização observada até o início de julho. Apesar dessas pressões, o Bradesco acredita que o real permanece relativamente alinhado aos fundamentos, suportado pela fraqueza estrutural do dólar e pela economia brasileira, que tende a mitigar os efeitos prolongados de medidas protecionistas.
