Os impactos da nova tarifa imposta pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros tendem a ser menores do que o inicialmente esperado, segundo avaliação de economistas do Itaú Unibanco. A combinação de uma alíquota efetiva inferior à registrada no tarifaço de 2025 e a capacidade do Brasil de redirecionar exportações para outros mercados deve limitar os efeitos sobre a economia. No início de julho, o governo de Donald Trump anunciou uma tarifa de 25% sobre produtos brasileiros, com início previsto para esta quarta-feira, dia 22.
A avaliação é reforçada por um relatório do Banco Daycoval, que estima uma perda de receita de exportação de US$ 0,7 bilhão, um choque de apenas 0,03 ponto percentual sobre o PIB brasileiro em 2026. Ainda assim, uma parcela relevante da pauta comercial permanece sob risco. Levantamento da Confederação Nacional da Indústria aponta que cerca de 4.000 produtos brasileiros poderiam ser afetados pela sobretaxa, colocando em risco US$ 11 bilhões em exportações, o equivalente a 26% da pauta enviada aos Estados Unidos.
A Secretaria de Política Econômica do Ministério da Fazenda também avalia que o efeito direto sobre a atividade econômica será limitado. Segundo a secretaria, os Estados Unidos responderam por cerca de 11% das exportações brasileiras em 2025, volume equivalente a menos de 2% do PIB antes do choque tarifário, e o redirecionamento de vendas para outros destinos já compensou parte relevante da perda. A pasta destaca ainda que as medidas anunciadas em junho incluem exceções para diferentes produtos brasileiros, o que reduz o efeito agregado, além de medidas de apoio a setores mais expostos, com iniciativas de crédito, liquidez e diversificação de mercados.
Um fator central para essa avaliação mais otimista é a lista de mais de 2.100 produtos brasileiros isentos da tarifa adicional. Segundo economistas e consultorias ouvidos pela imprensa, a alíquota efetiva paga pelos exportadores brasileiros deve ficar em torno de 16%, bem abaixo dos 25% anunciados pelo governo americano. A estimativa do governo Lula de um impacto de até 0,2 ponto percentual sobre o PIB continua sendo considerada plausível. A MB Associados calcula que cerca de US$ 9,51 bilhões em exportações brasileiras estejam diretamente expostos à tarifa de 25%, considerando a pauta comercial de 2025, valor que corresponde a aproximadamente US$ 4,15 bilhões com base no fluxo registrado neste ano.
Apesar do cenário macroeconômico limitado, setores específicos da indústria devem sentir o impacto de forma mais direta. Segmentos como calçados, madeira, máquinas, aço, alumínio e automóveis, que exportam bastante para os Estados Unidos e têm dificuldade em buscar novos mercados, tendem a enfrentar perda de competitividade, redução nas vendas e eventual necessidade de ajustes na produção. Pesquisadora do Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas, Lia Valls avalia que é pouco provável que o aumento tarifário altere de forma significativa o desempenho geral da balança comercial brasileira, já que o principal mercado do país hoje é a Ásia, sobretudo a China.
No campo fiscal e monetário, o Itaú Unibanco projeta o IPCA em 5,4% para 2026, ainda acima da meta oficial, e prevê uma redução adicional de 0,25 ponto percentual na taxa Selic até o fim do ano, encerrando o período em 14%. No primeiro semestre de 2026, segundo dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, o Brasil importou dos Estados Unidos US$ 1,5 bilhão a mais do que exportou para aquele mercado, mantendo um déficit bilateral mesmo com a redução do comércio entre os dois países desde o ano anterior.
